Tras un período de mejora, el riesgo país argentino escaló a 549 puntos, reflejando dudas en los mercados por factores externos e internos.
El riesgo país interrumpió su tendencia a la baja y volvió a subir, reflejando un renovado clima de desconfianza en los mercados. Luego de un período en el que los bonos argentinos mostraban mejoras y el indicador se acercaba a niveles más favorables, la situación cambió en pocos días y encendió nuevas alertas entre analistas e inversores.
En un primer momento, el escenario era alentador. El indicador “se encaminaba a perforar los 500 puntos”, una señal interpretada como positiva ya que implica una mayor confianza de los mercados en la capacidad de pago del país. Esa mejora estaba impulsada por dos factores clave: por un lado, “el acuerdo técnico sobre la segunda revisión del programa con el FMI” y, por el otro, las “garantías de organismos internacionales por US$2500 millones”. Ambas noticias reforzaban la idea de respaldo externo y sostenían el optimismo financiero.
Sin embargo, ese impulso no logró sostenerse. En las últimas jornadas, los bonos argentinos dejaron de subir y comenzaron a registrar caídas. Según el propio análisis, “las últimas jornadas fueron negativas”, lo que derivó en un aumento del riesgo país, que pasó de 518 a 549 puntos.
Las razones detrás de este cambio de tendencia se explican por una combinación de factores internacionales y locales. Por un lado, algunos especialistas apuntan al contexto global. Los “vaivenes en Medio Oriente” generan incertidumbre en los mercados y provocan que los inversores busquen activos más seguros, alejándose de economías consideradas más riesgosas. En ese marco, el comportamiento del indicador queda atado al “apetito por bonos de mayor riesgo”.
Por otro lado, hay quienes sostienen que el problema es principalmente interno. Entre las preocupaciones aparece la falta de definiciones claras sobre cómo se financiará el país en el corto y mediano plazo. En ese sentido, los inversores “esperan más detalles sobre la estrategia de financiamiento”, lo que mantiene la cautela. A esto se suman otros elementos que generan incertidumbre: dudas sobre la sostenibilidad del ajuste fiscal, “malos datos de actividad” que reflejan debilidad económica, un “rebote de la inflación” y la “caída de la imagen del oficialismo”, factores que influyen en las expectativas del mercado.
Pese a las señales positivas iniciales, el escenario sigue siendo frágil. Como sintetiza el análisis, “el mercado está digiriendo todas esas cosas”, en un proceso de evaluación constante sobre si la mejora en la situación económica es consistente o aún insuficiente para recuperar la confianza. El riesgo país es un indicador que mide la probabilidad de que un país no pueda cumplir con sus obligaciones de deuda, es decir, que no pague lo que debe en tiempo y forma. Lo calcula principalmente el banco estadounidense JP Morgan a través del índice EMBI (Emerging Markets Bond Index), comparando los bonos de un país con los bonos del Tesoro de EE. UU., que se consideran de muy bajo riesgo. Cuanto más alto es el riesgo país, más desconfianza tienen los inversores sobre la estabilidad económica y financiera de esa nación.